北京時間12月15日早朝、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を50ベーシスポイント引き上げると発表し、フェデラルファンド金利のレンジは2006年6月以来の高水準となる4.25%～4.50%に引き上げられた。また、FRBはフェデラルファンド金利が来年には5.1%でピークを迎え、2024年末には4.1%、2025年末には3.1%に低下すると予想している。
FRBは2022年以降、7回にわたり合計425ベーシスポイントの利上げを実施し、フェデラルファンド金利は現在15年ぶりの高水準となっている。過去6回の利上げは、2022年3月17日に25ベーシスポイント、5月5日に50ベーシスポイント、6月16日に75ベーシスポイント、7月28日に75ベーシスポイント、そして北京時間9月22日に75ベーシスポイント、11月3日に75ベーシスポイントの利上げを行った。
2020年の新型コロナウイルスの流行以来、米国を含む多くの国がパンデミックの影響に対処するため「緩やかな緩和」に頼ってきました。その結果、経済は改善したものの、インフレ率は急上昇しました。バンク・オブ・アメリカによると、世界の主要中央銀行は今年に入って約275回利上げを実施しており、50以上の中央銀行が75ベーシスポイントの積極的な利上げを一度で実施しました。また、FRBに倣って複数回の積極的な利上げを実施している中央銀行もあります。
人民元が15％近く下落すると、化学品の輸入はさらに困難になるだろう。
米連邦準備制度理事会（FRB）は、ドルが世界通貨としての地位を確立したことを利用し、大幅な利上げを実施しました。2022年初頭からドル指数は上昇を続け、この期間の累計上昇率は19.4%に達しました。米連邦準備制度理事会（FRB）が主導的に利上げを積極的に進める中で、多くの発展途上国は、自国通貨の対米ドルでの下落、資本流出、資金調達および債務返済コストの上昇、輸入インフレ、商品市場の変動といった大きな圧力に直面しており、市場はこれらの国の経済見通しに対する悲観的な見方を強めています。
米ドル金利の上昇により、米ドルは戻り、米ドルは上昇し、他国の通貨は下落しており、人民元も例外ではありません。今年に入ってから人民元は急激に下落し、対米ドル為替レートが最小値に沈んだ際には、15%近く下落しました。
過去の経験から、人民元切り下げ後、石油・石油化学、非鉄金属、不動産などの産業は一時的な低迷に見舞われることが予想されます。工業情報化部によると、国内の生産品目の32%は依然として未生産で、52%は依然として輸入に依存しています。例えば、ハイエンド電子化学品、ハイエンド機能材料、ハイエンドポリオレフィンなどは、経済と民生のニーズを満たすことが困難です。
2021年、我が国の化学品輸入量は4,000万トンを超え、そのうち塩化カリウムの輸入依存度は57.5％と高く、MMAの対外依存度は60％を超え、PXやメタノールなどの化学原料の輸入量は2021年に1,000万トンを超えました。
コーティング分野では、多くの原材料が海外製品から選ばれています。例えば、エポキシ樹脂業界ではDisman、溶剤業界では三菱、三義、フォーム業界ではBASF、日本フラワーポスター、硬化剤業界ではSika、Visber、湿潤剤業界ではDuPont、3M、チタンピンク業界ではWak、Ronia、Dexian、Komu、Hunsmai、Connoos、顔料業界ではBayer、Langsonなどが挙げられます。
人民元安は必然的に化学原料の輸入コストの上昇を招き、多業種企業の収益性を圧迫する。輸入コストの上昇と同時に、感染症流行の不確実性も高まり、輸入される高級原材料の入手はさらに困難になっている。
輸出型企業は実質的には好調ではなく、相対的に競争力も強くない
多くの人が通貨安は輸出促進につながり、輸出企業にとっては好材料だと考えています。原油や大豆など、米ドル建てで取引される商品は「受動的に」価格を上昇させ、世界的な生産コストを押し上げます。米ドルの価値が高いため、対応する原材料の輸出は割安に見えるため、輸出量は増加します。しかし実際には、世界的な金利上昇の波は、様々な通貨の下落ももたらしました。
不完全な統計によると、世界の36種類の通貨が少なくとも10分の1下落し、トルコリラは95%下落しました。ベトナム・スワンナプーム、タイ・バーツ、フィリピン・ペソ、韓国のモンスター通貨は、長年の最安値を記録しました。米ドル以外の通貨に対する人民元の上昇は、米ドルに対する相対的なものです。円、ユーロ、英ポンドの観点から見ると、人民元は依然として「上昇」しています。韓国や日本などの輸出志向の国にとって、通貨の下落は輸出の利益を意味し、人民元の下落は明らかにこれらの通貨ほど競争力がなく、得られる利益は大きくありません。
経済学者たちは、現在世界的に懸念されている通貨引き締め問題は、主にFRBの急激な利上げ政策に代表されると指摘している。FRBの金融引き締め政策の継続は世界に波及効果をもたらし、世界経済に影響を及ぼすだろう。その結果、一部の新興国では資本流出、輸入コストの上昇、自国通貨の下落などの破壊的な影響が生じ、債務超過の新興国では大規模な債務不履行の可能性が高まっている。2022年末には、今回の利上げにより国内の輸出入貿易が双方向で圧迫され、化学産業は深刻な影響を受けるだろう。2023年に緩和できるかどうかは、個々のパフォーマンスではなく、世界の複数の経済国の共通の行動にかかっている。
投稿日時: 2022年12月20日