北京時間12月15日早朝、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を50ベーシスポイント引き上げると発表した。これにより、フェデラルファンド金利の誘導目標レンジは4.25％～4.50％となり、2006年6月以来の高水準となった。さらにFRBは、フェデラルファンド金利は来年5.1％でピークに達し、2024年末までに4.1％、2025年末までに3.1％まで低下すると予測している。
連邦準備制度理事会（FRB）は2022年以降、合計425ベーシスポイントの利上げを7回実施しており、フェデラルファンド金利は現在15年ぶりの高水準にある。過去6回の利上げは、2022年3月17日に25ベーシスポイント、5月5日に50ベーシスポイント、6月16日に75ベーシスポイント、7月28日に75ベーシスポイント、北京時間9月22日に75ベーシスポイント、11月3日に75ベーシスポイントの利上げを実施した。
2020年の新型コロナウイルス感染拡大以降、米国を含む多くの国がパンデミックの影響に対処するため「金融緩和」に頼ってきた。その結果、経済は改善したものの、インフレ率は急上昇した。バンク・オブ・アメリカによると、世界の主要中央銀行は今年、約275回利上げを実施しており、50以上の中央銀行が75ベーシスポイントという大幅な利上げを一度に実施している。中には、FRBに倣って複数回にわたって大幅な利上げを行った中央銀行もある。
人民元が15％近く下落すると、化学品の輸入はさらに困難になるだろう。
米連邦準備制度理事会（FRB）は、ドルが世界の基軸通貨であることを利用し、金利を大幅に引き上げた。2022年初頭からドル指数は上昇を続け、この期間の累計上昇率は19.4%に達した。FRBが主導して積極的な利上げを進めた結果、多くの発展途上国は、自国通貨の対米ドルでの下落、資本流出、資金調達コストや債務返済コストの上昇、輸入インフレ、商品市場の変動といった大きな圧力に直面しており、市場はこれらの国の経済見通しについてますます悲観的になっている。
米ドルの利上げにより米ドルは回復し、米ドルは上昇、他国の通貨は下落しており、人民元も例外ではない。今年初めから人民元は急激に下落し、対米ドル為替レートが最小値となった時点で人民元は15％近く下落した。
過去の経験から、人民元安後には、石油化学産業、非鉄金属、不動産などの産業が一時的に低迷すると予想される。工業情報化部によると、国内の製品の32%は未開発で、52%は依然として輸入に依存している。ハイエンド電子化学品、ハイエンド機能材料、ハイエンドポリオレフィンなどは、経済や国民生活のニーズを満たすことが困難である。
2021年、我が国の化学品輸入量は4000万トンを超え、そのうち塩化カリウムの輸入依存度は57.5%と高く、MMAの輸入依存度は60%を超え、PXやメタノールなどの化学原料の輸入量は2021年に1000万トンを超えました。
塗料分野では、多くの原材料が海外製品から選ばれています。例えば、エポキシ樹脂業界ではディスマン、溶剤業界では三菱と三一、発泡業界ではBASFと日本のフラワーポスター、硬化剤業界ではシカとビスバー、湿潤剤業界ではデュポンと3M、チタンピンク業界ではワック、ロニア、デシアン、コム、ハンスマイ、コヌース、顔料業界ではバイエルとラングソンなどが挙げられます。
人民元安は必然的に輸入化学原料のコスト上昇を招き、多業種にわたる企業の収益性を圧迫するだろう。輸入コストの上昇と同時に、感染症の不確実性も高まり、高付加価値の輸入原料の入手はますます困難になっている。
輸出型企業は実質的に有利ではなく、相対的な競争力も強くない。
通貨安は輸出促進につながり、輸出企業にとっては朗報だと考える人も多い。石油や大豆など、米ドル建てで価格設定されている商品の価格は「受動的に」上昇し、ひいては世界的な生産コストが増加する。米ドルの価値が上がるため、対応する輸出品は割安に見え、輸出量が増加する。しかし実際には、世界的な金利引き上げの波は、様々な通貨の下落ももたらした。
不完全な統計によると、世界の36種類の通貨が少なくとも1割下落しており、トルコリラは95%下落している。ベトナムのリラ、タイのバーツ、フィリピンのペソ、韓国のペソはここ数年で最安値を更新している。人民元は米ドル以外の通貨に対して上昇しているが、人民元の下落は米ドルに対してのみ相対的である。円、ユーロ、英ポンドの観点から見ると、人民元は依然として「上昇」している。韓国や日本のような輸出志向型の国にとって、通貨の下落は輸出の利益を意味するが、人民元の下落は明らかにこれらの通貨ほど競争力がなく、得られる利益は大きくない。
経済学者たちは、現在世界的に懸念されている通貨引き締め問題は、主にFRBの急激な利上げ政策に起因していると指摘している。FRBの継続的な金融引き締め政策は世界に波及効果をもたらし、世界経済に影響を与えるだろう。その結果、一部の新興国では資本流出、輸入コストの上昇、自国通貨の下落といった破壊的な影響が生じ、債務残高の多い新興国では大規模な債務不履行の可能性が高まっている。2022年末には、この利上げによって国内の輸出入貿易が両面で圧迫され、化学産業は深刻な影響を受ける可能性がある。2023年に緩和されるかどうかは、個々の経済活動ではなく、世界各国の協調行動にかかっている。
投稿日時：2022年12月20日