今年に入ってから、生産能力の継続的な解放に伴い、アクリレート-ブタジエン-スチレン系樹脂（ABS）市場は低迷し、価格は1万元（トン単価、以下同）に迫っています。低価格、稼働率の低下、薄利が現在の市場を象徴する状況となっています。第2四半期も、ABS市場の生産能力解放のペースは止まらず、「内輪もめ」の緩和は困難で、価格競争は継続し、数千件の突破リスクが高まっています。
生産能力の大幅な増加
2023年第1四半期には国産設備が稼働し、ABSの生産量が大幅に増加しました。金聯創の概況統計によると、2023年第1四半期の中国のABS累計生産量は128万1600トンに達し、前四半期比4万4800トン、前年同期比9万200トン増加しました。
生産能力の解放は市場に圧力をかけました。ABS価格は急落こそしなかったものの、市場全体の下落は続き、価格差は約1,000元に達しました。現在、モデル0215Aの価格は10,400元です。
業界関係者によると、ABS市場価格が「崩壊」しなかった主な理由は、ABSの生産コストとトレーダーが商品を保有するコストの高さであり、さらに浙江石油化工、曁陽吉華の合格品が一時的に制限されたことで、市場価格が低水準で推移したという。
鄭鑫をはじめとする市場関係者は、第2四半期には山東海江20万トン/年、高橋石油化工22万5000トン/年、大慶石油化工10万トン/年の新型装置が生産開始すると見ている。また、浙江石油化工と曁陽朔化工の装置負荷は引き続き増加する可能性があり、国内ABS供給量も引き続き増加すると予想されるため、ABS市場は下降傾向を示すと予想される。低価格帯の予想価格は1万元を下回る可能性も排除できない。
利益率の縮小
新たな生産能力の稼働開始に伴い、華東市場、華南市場を問わず、ABS市場価格は低水準を維持しています。市場シェア獲得をめぐって、ABSの「内需」競争が激化し、利益率は縮小しています。
アナリストのチュー・ツァイピン氏は、第1四半期のデータから、ABS石油化学企業の理論平均利益は566元で、前四半期より685元下落し、前年同期より2359元下落し、利益が大幅に縮小し、一部の低位予想企業は理論上損失状況にあると述べた。
4月にはABS原料のスチレン価格が上昇と下落を繰り返し、ブタジエンとアクリロニトリルの価格も上昇したため、ABSの生産コストが増加し、利益は減少しました。現在までに、ABSの理論平均利益は約192元で、コストラインに迫っています。
市場の観点から見ると、原油価格には弱含みがあり、マクロ全体が弱い状況です。国際芳香族の好調は依然として持続しており、ABS原料価格にわずかな支えとなっています。現在、下流在庫は少なくなく、ストッキングの重なりも大きくなく、スポット市場は活発に動きにくいため、市場全体は主に狭いショックにとどまると予想されます。
王春明氏は、ABS原料の別の原料が短期的に価格を支えており、下流での補充需要があるか、あるいはそれが高値相場を支えるだろうと紹介した。国内ブタジエン市場は短期的に低価格の供給源を見つけるのが難しく、相場は高値を維持すると予想される。
「アクリライト市場価格は、おそらく若干の探りを入れる局面にあるかもしれません。Lihua Yi社の設備のメンテナンス計画や上陸、そして現地供給の減少や促進により、市場は小幅な反発を見せています。しかし、依然として十分な好材料が不足しており、市場の上昇余地は非常に限られています。」王春明氏は、ABS市場は概ね価格が安定しており、需給が優勢な状況が続くと見ている。そのため、市場の収益状況の改善は難しいだろう。
需要のピークシーズンは過ぎた
第1四半期に需要が増加したものの、ABS容量の継続的な解放により需給矛盾が悪化し、ピークシーズンは低調に終わった。
第1四半期には、ABSの下流工程であるエアコンと冷蔵庫の生産量が10～14%増加し、洗濯機も2%増加しました。端末需要全体は若干増加しましたが、今年はABSの新規生産台数が増加したため、このプラス効果は薄れてしまいました」と王春明氏は説明した。
マクロ的に見ると、国際原油価格は高水準で衝撃的な状況にあり、化学品のコストサポートは縮小されない見込みです。国内経済の需給は徐々に回復傾向を見せていますが、構造的な格差は完全に解消されておらず、需要側における大型消費の回復は依然として供給側よりも弱い状況です。
さらに、Gree、Haier、Hisenseなどの4月のABS供給量は3月より少なく、依然として需要を上回っています。5月と6月は家電メーカーの伝統的な購買閑散期であり、実際の需要は平均的です。需要予測を前提とすると、ABS市場の後半期の価格動向は依然として弱いものとなっています。
投稿日時: 2023年5月11日