今年に入ってから、生産能力の継続的な放出に伴い、アクリライト・ブタジエン・リレン・クラスター（ABS）市場は低迷しており、価格は1万元（トン価格、以下同様）に迫っている。低価格、稼働率の低下、薄利が現在の市場の特徴となっている。第2四半期もABS市場の生産能力放出のペースは止まらず、「内巻き」は緩和しにくく、価格競争が続き、数千倍の突破リスクが高まっている。
生産能力の大幅な増加
2023年第1四半期には、国内設備の稼働開始に伴い、ABS樹脂の生産量が大幅に増加した。金連創の概算統計によると、2023年第1四半期の中国のABS樹脂累計生産量は128万1600トンに達し、前四半期比4万4800トン、前年同期比9万200トンの増加となった。
生産能力の解放は市場に圧力をかけた。ABS樹脂の価格は急激には下落しなかったものの、市場全体は引き続き下落傾向にあり、価格差は約1000元に達した。現在、0215Aモデルの価格は10,400元である。
業界関係者によると、ABS市場価格が「暴落」しなかった理由として、ABSの生産コストとトレーダーの在庫コストの高さに加え、浙江石油化学や吉華掲陽の認定製品が一時的に供給不足となったことが挙げられ、市場価格が低水準で推移しているという。
第2四半期については、鄭欣氏をはじめとする市場関係者は、山東海江（年間20万トン）、高橋石油化工（年間22万5千トン）、大慶石油化工（年間10万トン）の新設備が稼働開始すると見込んでいる。さらに、浙江石油化工と吉華掲陽の設備の負荷も増加し続ける可能性があり、国内のABS供給量も増加し続けると予想されるため、ABS市場は変動しながらも下降傾向を示すと予想される。低価格帯では、1万元を下回る可能性も否定できない。
利益率の低下
新たな生産能力の投入にもかかわらず、ABS樹脂の市場価格は、華東市場でも華南市場でも低迷している。市場シェア獲得のため、ABS樹脂の「内部生産量」をめぐる競争は激化し、利益率は縮小傾向にある。
アナリストの楚彩平氏は、第1四半期のデータから、ABS石油化学企業の理論上の平均利益は566元で、前四半期から685元減、前年同期比で2359元減となり、利益が大幅に縮小したと紹介した。一部の低価格企業は理論上、損失状況にあると予想される。
4月は、ABS樹脂の原料であるスチレンの価格が変動し、ブタジエンやアクリロニトリルの価格も上昇したため、ABS樹脂の生産コストが増加し、利益が減少した。現在までのABS樹脂の理論上の平均利益は約192元で、コストラインに近い水準となっている。
市場の観点から見ると、原油価格には下落余地があり、マクロ経済全体は弱い。国際的な芳香族化合物の堅調なパフォーマンスは依然として持続可能であり、ABS原料価格をわずかに支えている。現状では、下流部門の在庫は少なくなく、在庫の積み増しも高くなく、スポット市場の活発な動きは見られない。したがって、市場全体は主に狭い範囲でのショックにとどまると予想される。
王春明氏は、ABS原料の別の原料の短期的な価格支持と、下流での補充需要、あるいは高市場を支える要因について説明した。短期的には、国内ブタジエン市場では低価格の供給源を見つけるのが難しく、市場価格は高止まりすると予想される。
「アクリル樹脂の市場価格は、若干の探りを入れる可能性がある。Lihua Yi装置のメンテナンス計画や着陸、そして現地供給の減少または促進により、市場は小幅な反発を見せるかもしれない。しかし、十分な好材料がまだなく、市場の上昇余地は非常に限られている。」王春明氏は、一般的にコストは安定しており、ABS市場は引き続き需給によって支配される可能性があると考えている。したがって、市場の利益状況は改善しにくいだろう。
需要のピークシーズンは過ぎました
第1四半期には需要が増加したものの、ABS（航空貨物輸送システム）の生産能力が継続的に放出されたことで需給の矛盾が悪化し、結果としてピークシーズンは低調に終わった。
「第1四半期には、ABSの下流工程におけるエアコンと冷蔵庫の生産量が10％～14％増加し、洗濯機の生産量は2％増加しました。全体的な最終需要は若干増加しました。しかし、今年はABSの新規生産台数が増加したため、このプラスの影響は相殺されました」と王春明氏は説明した。
マクロ的な観点から見ると、国際原油価格は高水準のショックを受けており、化学品のコスト支援は縮小されないだろう。国内経済の需給は徐々に回復傾向にあるものの、構造的な差異は完全には解消されておらず、需要側の大型消費の回復は供給側に比べて依然として弱い。
さらに、Gree、Haier、Hisenseなどの企業は4月には3月よりも少ない数量しか購入しておらず、ABS樹脂の供給は依然として需要を上回っている。5月と6月は家電メーカーにとって伝統的なオフシーズンであり、実際の需要は平均的である。需要予測を前提とすると、ABS樹脂市場の価格動向は今後も低迷が続くと予想される。
投稿日時：2023年5月11日