新たな科学技術革命と世界的な資源ナショナリズムの台頭という状況下で、新規生産能力の供給は縮小する一方、下流の新興分野は拡大を続けている。フッ素材料、リン化学品、アラミドなどの関連産業は、今後も成長を続けると予想され、その発展の見通しも明るい。
フッ素化学産業：市場規模は絶えず拡大している
2022年、フッ素化学上場企業の業績は好調だった。不完全な統計によると、第1四半期から第3四半期にかけて、10社以上のフッ素化学上場企業の純利益が前年同期比で増加し、中には前年同期比で6倍以上増加した企業もあった。冷媒からフッ素の新素材、新エネルギーのリチウムイオン電池に至るまで、フッ素化学製品は独自の性能優位性を活かし、市場領域を拡大し続けている。
蛍石は、フッ素化学産業チェーンにおいて最も重要な前工程原料です。この原料から作られるフッ化水素酸は、現代のフッ素化学産業の基盤となっています。フッ素化学産業チェーン全体の核となるフッ化水素酸は、中工程および下流工程のフッ素化学製品を製造する上での基本原料です。下流工程の主な産業には、冷媒製造業などがあります。
「モントリオール議定書」によれば、2024年に我が国の3世代冷媒の生産と使用は基準レベルで凍結される。長江証券研究報告は、3世代冷媒の割当争奪戦の後、企業はより市場志向の供給レベルに戻る可能性があると考えている。2024年の3世代冷媒の割当は正式に凍結され、2025年の2世代冷媒の累積割当は67.5%削減された。これにより、年間14万トンの供給不足が生じると予想される。需要面では、不動産業界の堅調さは依然として存在する。感染症予防と抑制の最適化の下で、家電などの業界は徐々に回復する可能性がある。3世代冷媒はブームの底から反転すると予想される。
中国ビジネス産業研究所は、新エネルギー、新エネルギー車、半導体、電子機器、医療産業の急速な発展に伴い、フッ素含有中間体、特殊フッ素モノマー、フッ素系冷却剤、新型フッ素含有消火剤などの新型フッ素含有精密化学技術の開発が深化し続けていると予測している。これらの下流産業の市場空間は拡大し続けており、フッ素化学産業に新たな成長点をもたらすだろう。
中国銀河証券と国森証券は、ハイエンド化学材料の国産化率は今後も上昇し続けると予想しており、蛍石冷媒などの蛍石板については楽観的な見方を示している。
リン化学工業：下流用途の範囲が拡大
2022年、供給側構造改革とエネルギー消費の「二重規制」の影響を受け、リン化学製品の新規生産能力は生産能力が限られ、価格が高騰し、リン化学セクターの業績基盤が築かれた。
リン鉱石は、リン酸塩化学工業チェーンの基本原料です。下流工程では、リン酸肥料、食品グレードのリン酸塩、リン酸鉄リチウムなどの製品が生産されます。中でも、リン酸鉄リチウムは、現在のリン酸塩化学工業チェーンにおいて最も有望な製品群です。
リン酸鉄1トンは、リン酸アンモニウム0.5～0.65トンとリン酸アンモニウム0.8トンから生産されることが分かっています。産業チェーンの上流送電線に沿ってリン酸鉄リチウムの需要が急速に増加しているため、新エネルギー分野ではリン鉱石の需要が増加します。実際の生産プロセスでは、1gWhのリン酸鉄リチウム電池にはリン酸鉄リチウム材料2500トンが必要で、これはリン酸1440トン（折り畳み、つまりP2O5 = 100%）に相当します。2025年までにリン酸鉄の需要は191万4000トンに達し、対応するリン鉱石の需要は111万トンとなり、リン鉱石の総需要の約4.2%を占めると推定されています。
国森証券調査報告は、複数の要因が相まってリン化学産業チェーンの継続的な高成長を促進すると考えている。上流の観点から見ると、今後、業界参入障壁の上昇と環境保護圧力の高まりを背景に、供給側は引き続き逼迫し、資源の希少性が顕著になるだろう。海外のエネルギー価格の高騰は、海外におけるリン化学品の高価格化を促し、国内関連企業のコスト優位性が顕在化している。加えて、世界的な食糧危機と農業の好況サイクルは、リン酸肥料の需要増加を促進するだろう。リン酸鉄電池の爆発的な成長も、リン鉱石の需要増加に大きく寄与するだろう。
キャピタル証券は、新たな世界的資源インフレの根本原因は、過去5～10年間の鉱物資源の設備投資不足を含む生産能力サイクルにあると述べ、新たな生産能力の解放には長い時間がかかると指摘した。今年のリン鉱石供給の緊張は緩和しにくい状況にある。
オープンソース証券は、新エネルギー分野が引き続き高い成長を遂げていると信じており、リン化合物などの上流原料についても長らく楽観的な見方を示している。
アラミド：イノベーションによって段階的なビジネス成長を実現
情報産業の急速な発展に伴い、アラミドは資本市場からますます注目を集めるようになっている。
アラミド繊維は、世界三大高性能繊維の一つです。国家戦略新興産業に指定されており、国の長期的な支援対象となる戦略的なハイエンド素材でもあります。2022年4月、工業情報化部と国家発展改革委員会は、高性能繊維の生産レベルを向上させ、ハイエンド分野におけるアラミド繊維の応用を支援する必要があると共同で提言しました。
アラミドには、アラミドと媒体の2つの構造形態があり、主な下流用途には光ファイバーケーブル産業が含まれます。データによると、2021年の世界のアラミド市場規模は39億米ドルで、2026年には63億米ドルに増加すると予想されており、年平均成長率は9.7%です。
近年、中国の光ファイバーケーブル産業は急速に発展し、世界トップの地位に躍り出た。工業情報化部の統計によると、2021年の全国の光ケーブルの総延長は5488万キロメートルに達し、高機能アラミド製品の需要は4000トン近くに達したが、その90%は依然として輸入に依存している。2022年上半期時点で、全国の光ケーブルの総延長は5791万キロメートルに達し、前年同期比8.2%増加した。
長江証券、華新証券、国森証券は、用途面では、アラミド繊維の中間層における自己保護装置の規格が徐々に進歩し、光通信およびゴム分野におけるアラミド繊維の需要は引き続き堅調に推移すると考えている。加えて、リチウム電気泳動コーティング市場の需要は幅広く、アラミド繊維の国内代替品の開発が加速するにつれ、将来的には国内化のレベルが大幅に向上すると予想され、関連セクターの株式は注目に値する。
投稿日時：2023年1月10日